Di balik rencana penawaran saham perdananya, SpaceX justru mengirim sinyal bahwa kendali perusahaan itu belum akan lepas dari tangan Elon Musk. Dokumen IPO menunjukkan Musk tetap memegang peran sebagai CEO, CTO, sekaligus chairman of the board, sementara pemegang saham publik akan dibatasi pengaruhnya lewat struktur perusahaan yang dirancang khusus.
Langkah ini membuat debut SpaceX di bursa tidak sekadar menjadi ajang penggalangan dana besar. IPO tersebut juga menempatkan investor pada posisi unik, karena mereka bisa membeli saham perusahaan yang nilainya diperkirakan sekitar $1.25 trillion, tetapi arah bisnisnya tetap hampir sepenuhnya ditentukan Musk.
Kendali tetap terkunci di tangan Musk
Rancangan ini menunjukkan bahwa SpaceX ingin masuk ke pasar publik tanpa mengubah pusat kekuasaan di dalam perusahaan. Dalam dokumen IPO, posisi Musk tidak hanya dipertahankan, tetapi juga diperkuat oleh aturan yang membatasi ruang gerak pemegang saham publik.
Perlindungan hukum untuk Musk juga terlihat dari skema penyelesaian sengketa yang sebagian besar akan diarahkan ke arbitrase. Ada pula pembatasan lokasi gugatan investor, sehingga upaya untuk menggoyang posisinya menjadi semakin sulit.
Bagi pasar, kondisi ini membuat IPO SpaceX berbeda dari banyak pencatatan saham lain. Perusahaan memang membuka akses kepemilikan bagi publik, tetapi kontrol strategis tetap berada dalam satu tangan.
Valuasi besar dan peluang sejarah baru
Nilai yang diincar SpaceX langsung menarik perhatian karena berada di level sekitar $1.25 trillion. Jika debut di bursa AS berjalan sesuai target dan sahamnya melonjak setelah pencatatan, Elon Musk berpeluang menjadi orang pertama di dunia yang mencapai kekayaan bersih $1 trillion.
Perhatian terhadap IPO ini juga muncul karena SpaceX baru sekarang membuka detail internal bisnisnya setelah hampir 24 tahun beroperasi jauh dari sorotan publik. Untuk pertama kalinya, pasar mendapat gambaran yang lebih jelas tentang skala usaha yang dibangun Musk.
Penawaran ini dipandang bukan hanya sebagai pintu masuk investor ke perusahaan antariksa paling berpengaruh di dunia. IPO tersebut juga menjadi ujian besar bagi model bisnis SpaceX yang selama ini tumbuh sangat besar tanpa tekanan langsung dari pasar publik.
Bisnis roket yang melebar ke internet dan AI
SpaceX selama ini dikenal sebagai perusahaan roket yang berhasil menekan biaya perjalanan luar angkasa. Namun cakupan bisnisnya kini jauh lebih luas karena perusahaan juga mengoperasikan jaringan internet satelit Starlink dan membangun roket yang dapat digunakan kembali.
Teknologi roket reusable milik SpaceX telah mengubah ekonomi peluncuran antariksa secara signifikan. Dampaknya juga terasa di industri pesaing, termasuk Blue Origin milik Jeff Bezos yang ikut terdorong mempercepat ambisinya.
Di luar itu, dokumen IPO memperlihatkan SpaceX bergerak lebih jauh ke ranah kecerdasan buatan. Perusahaan disebut tengah membakar dana besar untuk ekspansi AI dan bergeser dari identitas lama sebagai pembuat roket menuju pemain infrastruktur teknologi berskala besar.
Pergeseran itu semakin terlihat setelah SpaceX mengakuisisi xAI, startup AI milik Musk yang mengembangkan chatbot Grok. Langkah tersebut menegaskan bahwa visi bisnis SpaceX kini tidak lagi berhenti pada peluncuran antariksa dan konektivitas internet.
Tekanan biaya, rugi operasi, dan aset besar
Ekspansi agresif itu datang bersama beban keuangan yang tidak kecil. Pada kuartal pertama tahun ini, SpaceX membukukan pendapatan $4.69 billion tetapi tetap mencatat rugi operasi total sebesar $1.94 billion.
Unit AI menjadi sumber tekanan terbesar bagi kinerja keuangan. Divisi itu mencatat kerugian $2.47 billion dengan pendapatan hanya $818 million, sedangkan Starlink menjadi satu-satunya bisnis utama yang menghasilkan laba pada periode tersebut dengan laba operasi $1.19 billion.
Secara keseluruhan, SpaceX memiliki aset sekitar $102 billion, termasuk roket, satelit, dan infrastruktur lainnya. Di sisi lain, perusahaan juga menanggung utang sekitar $60.5 billion.
Perusahaan bahkan memperingatkan investor bahwa biaya hukum dapat melampaui setengah miliar dolar terkait gugatan dan klaim yang masih berjalan. Beban ini menambah tekanan saat SpaceX bersiap masuk ke pasar publik.
Taruhan pada pusat data dan masa depan yang belum pasti
Melalui dokumen IPO, SpaceX juga menunjukkan ambisinya pada sektor yang masih berkembang atau belum sepenuhnya terbentuk. Daftarnya mencakup infrastruktur berbasis AI, pusat data berukuran raksasa, sistem komputasi berbasis satelit, hingga misi Mars di masa depan.
Di sisi kemitraan, SpaceX juga mengungkap hubungan besar dengan Anthropic, pembuat chatbot Claude. Dalam kesepakatan itu, Anthropic dilaporkan akan membayar $15 billion per tahun untuk mengakses pusat data di wilayah selatan Amerika Serikat yang menopang operasi AI Musk.
Namun di saat yang sama, ada pula persoalan hukum yang berkaitan langsung dengan Grok. Sejumlah gugatan menuduh chatbot itu digunakan untuk membuat deepfake seksual yang melibatkan perempuan dan anak perempuan nyata.
Kombinasi antara valuasi raksasa, kendali yang tetap terpusat, tekanan biaya, dan ekspansi AI membuat IPO SpaceX menjadi salah satu langkah korporasi paling disorot. Bagi calon investor, saham yang ditawarkan bukan hanya kepemilikan atas perusahaan antariksa, tetapi juga bagian dari ekosistem teknologi yang ingin dibangun Musk di luar roket.